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冠城大通研究报告:兴业证券-冠城大通-600067-股权增持提升09年后持续发展能力-080716

股票名称: 冠城大通 股票代码: 600067分享时间:2008-07-17 13:26:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 131 KB 分享者: klx****63 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司已经拥有北京冠城新泰房地产开发有限公司51%股权,此次收购完成后,公司将拥有100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冠城新泰负责北京太阳星城C  区项目,该项目规划建筑面积32.8  万平方米,目前正在进行前期开发,预计09  年开始产生收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)07  年9  月已经与凯德置地的关联企业----Bright  Honest  GroupLimited  签订了框架协议,同意在满足预售条件时,将C  区商业部分—太阳广场(该部分的面积7.98  万平方米,其中地上为4.7  万平方米)以12.1  亿元的价格整体出售给Bright  Honest  GroupLimited。截止2008  年5  月31  日,冠城新泰总资产9.88  亿元,负债9.64  亿元。考虑到收购费用和承担负债,公司总收购成本为6.32  亿元,相当于每平米土地成本约4000  元。
􀁺  太阳星城C  区位于太阳星城区域的核心地带,紧靠地铁口,由地铁商业、酒店式公寓和写字楼组成,目前太阳星城区域房价在18000-20000  元/平米左右,我们认为此次收购价格较为便宜,对公司09  年后业绩有积极意义。C  区地铁商业部分将于09  年结算,酒店式公寓和写字楼部分将主要在2010、2011  年贡献收益,本次收购将提升公司NAV  价值约2  元。
􀁺  我们同时了解公司于周末开盘的冠城名敦道B3  住宅一共106  套,截至昨日签约并交付定金35  套,销售率约33%,考虑到目前北京的整体市场氛围,这样的销售进展基本符合预期。
􀁺  公司F  区写字楼整售基本敲定,销售额在7  亿左右,冠城名敦道A  区的整体销售也很可能达成协议,这两部分基本可以锁定08  年业绩。09  年将主要结算C  区商业部分以及冠城名敦道B2  和B3,合计结算收入在25  亿左右,可以贡献净利润约6  亿元。

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