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黄山旅游研究报告:中银国际-黄山旅游-600054-公司拜访既要-080716

股票名称: 黄山旅游 股票代码: 600054分享时间:2008-07-16 15:44:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘都
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 559 KB 分享者: lao****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  客运索道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司旗下包括四条索道:老云谷、新云谷、玉屏和太平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)除太平索道始于北大门,其他三条均位于南海。新云谷索道已于2007年投入营运,运力比老云谷高出3-4倍,大大缩短游客索道等待时间。为节约成本,老云谷仅在运能紧张或接待活动的情况下开放。2007年索道接待人次和进山人次的比例约为1.77:1,预计今年可到1.8:1。公司索道自2008年4月1日起提价,由原旺季65元/人次、淡季55元/人次调整为旺季80元/人次、淡季65元/人次。且索道价格包含的基本保险和风景区开发维护费10元/票不变。今年索道业务增长受益于新云谷的启动和全面提价。
􀂄  园林门票。景区门票独家经营权始终是公司的垄断优势。目前门票旺季200元/人次,淡季120元/人次。由于淡季游客占比较小,全年实际票价主要体现旺季水平,2005-07年分别为154、187和200元。公司与黄山管委会的分成额为(门票收入-门票成本-营业税非及附加)×50%,另需向管委会缴纳环境保护费和景区建设费。黄山门票最后一次提价是在05年6月1日,从明年下半年开始才可能有理论上的提价。若门票提价达到上限15%,则人均毛利贡献为15元。2005-07年,公司游客接待人数年均增长12%,于2007年达到203万人次。2008年初至今,人数同比下降0.01%,受地震灾害对整个旅游预期的负面影响,上半年人数同比下降1%,7月,黄山门票实施学生与教师半价、记者免费的优惠,游客规模迅速回升。我们预测全年人数同比增长3-5%。

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