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研究报告:国信证券-分级基金周报:债市向好,推荐关注永续A份额-130408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-09 08:35:14
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李腾
研报出处: 国信证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 847 KB 分享者: zha****hi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场继续调整,永续A份额表现抢眼
        上周上证综指下跌-0.51%,深证成指上涨0.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】指数型分级B类份额平均下跌-1.66%,A类份额平均上涨0.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们上周推荐的2只B类份额中瑞福进取涨幅0.00%,信诚500B下跌-1.66%。推荐的A类份额银华金瑞上涨2.12%。
        B类份额推荐:瑞福进取、长盛同庆800B
        瑞福进取当前折价率-16.92%,较上周的折价率-17.18%有所收窄,我们依然维持以往的观点,并建议被动型的投资者可以逐渐将持有的ETF换成瑞福进取和一部分固定收益产品,从而获得超额收益。
        长盛同庆800B当前价格杠杆为1.87倍,融资成本4.92%。由于近期受债券市场影响,永续型A类份额隐含收益率下降较快,在配对套利的约束下,对应B份额的市场表现也会受影响,因此我们当前对永续型B份额相对谨慎。由于有到期期限的B类份额表现相对稳定,建议投资者可以选择该类份额。
        A类份额推荐:银华金瑞
        近期债市较好,尤其是长期债券的到期收益率纷纷下调,受此影响,与长期债券类似的永续型A类份额也表现突出,推荐关注。
        银华金瑞当前隐含收益率6.53%,高于银华稳进11bp,高于信诚500A17bp,高于银华金利24bp,且具有一定流动性,因而予以推荐。
        申万收益当前的隐含收益率为7.53%,高于其他主要A类份额100bp左右,而且当前折价率为-20.02%,具有较高的长期投资价值。考虑到近期申万收益受市场波动影响较大,因而不适合低风险的投资者。对于能承担一定市场风险的投资者,则依然可以考虑部分配置。
        国信“风险收益放大器”策略指数表现稳定
        自2013年1月4日以来,2X上证综指区间收益率为-7.30%,国信放大器策略指数区间收益率为-3.24%,相对上证综指的β为1.76。

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