宏观形势
        美非农数据不及预期，制造业指数意外下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周五美国劳工部公布，3月非农就业仅增加8.8万人，大幅不及预期的增加19万人，且是9个月最小增幅，失业率降至7.6%，为逾四年低点，但劳动力参与率也降至1979年以来最低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        总体而言，3月美国非农就业报告令人失望。考虑到非农数据并不理想，我们认为美联储不可能太快撤除QE。另外，美国3月ISM制造业指数降至51.3，为去年12月以来最低，预期54。
        欧洲央行维持基准利率。欧洲央行4日的会议表示将维持主要再融资利率在0.75%的历史低点不变，同时维持隔夜存款利率在0.00%不变，维持隔夜贷款利率在1.50%不变，均符合预期。本月是欧洲央行连续第九个月按兵不动。
        但考虑到欧元区经济持续收缩，通胀率也降至1.7%，低于欧洲央行2%的目标，我们认为欧元区降息可能性较大。金融危机过后，欧洲央行支持经济复苏的努力一直不及美联储、日本央行和英国央行，日本央行周四公布了新的刺激措施，日元随之重挫，而对于再次陷入衰退的欧元区来说，欧元走强是其最不希望看到的结果，因此欧元区下调基准利率从而控制汇率可能性依然较高。另外，欧洲央行行长德拉周四说，如果经济恶化，欧洲央行“准备采取行动”，这一言论暗示降息正在升上欧洲央行议程。
        中国3月制造业不及预期。2013年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9，比上月上升0.8个百分点，连续6个月位于临界点以上；汇丰PMI指数较上月上升1.3个百分点至51.7。从原材料库存指数看，本月为47.5%，比上月大幅下降2.0个百分点，而产成品库存达到近九个月以来最高值。结合PMI以及进口等数据看，我们认为国内需求依然较为疲软，整体经济复苏力度较历史同期明显偏弱。