投资要点:
本周市场表现:本周造纸板块表现弱于大盘,跑输0.82个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300(-0.46%),轻工制造(-1.28%);个股表现:星辉车模(-6.80%),太阳纸业(-4.46%),索菲亚(-6.62%),永新股份(-0.61%),美克股份(3.33%),紫江企业(-0.61%),岳阳林纸(-0.56%),合兴包装(-2.87%),凯恩股份(-4.56%),美盈森(1.70%),东风股份(0.56%).中顺洁柔(-3.24%).恒丰纸业(1.44%),奥瑞金(-3.82%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周行情综述:原材料市场:国际浆价本周维稳;棉花价格继续小幅上涨0.04%,收于19383元/吨;棉浆粕收于7190元,粘胶短纤收于13990元;塑料制品本周维稳,聚乙烯收至1493美元/吨;聚丙烯收于1405美元/吨,价格下跌2.26%;聚苯乙烯收于1962.5美元/吨,价格维稳。纸品市场:本周纸品价格维稳,双胶纸、铜版纸分别收于88.45及83.67;灰底白板纸收于67.32、未发生变化,白卡纸收于 88.35价格未变。
本周重要新闻及数据回顾:生活用纸:近年来,一次性纸尿布市场在国内保持了高速发展,其中婴儿纸尿裤的增速长期保持在30%左右,成人失禁用品2010年的消费量更是增长了一倍。在传统生活用纸已处于稳定发展期的大背景下,一次性纸尿布的市场表现显得特别抢眼。造纸市场:冠豪高新副董事长、总经理黄阳旭日前接受专访表示,公司一直坚持发展特种纸业务,如果“营改增”后全部转为增值税发票,对公司的影响很大。而且由于涉及到防伪技术,这个独家的政策红利有望长期享受。家具市场:2012年,我国原木进口3789万立方米,较2011下降了10.5%。
投资策略与建议:
再次重申二季度趋于防守,二季度我们建议超配印刷包装行业,标配文娱类企业,低配造纸和家具企业,风格上类消费公司和确定性增长子行业是配置首选标的。从历史上观察,二季度轻工制造行业一般很少跑赢沪深300,相对负收益概率较大,加之进入一季度相对收益达到9%,我们认为均值回归可能导致二季度收益明显下降。我们建议二季度选择稳定快速增长的类消费轻工企业,如奥瑞金(002701,买入)、美盈森(002303,增持)、星辉车模(300043,买入)
风险因素:原材料成本出现大幅反弹,由于轻工制造基本处在下游,原材料价格回升过快导致盈利预期转向。