主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年一季度,股指期货经历了四个阶段,先是延续了去年12  月份的涨势,沪深300  指数一路上涨,到2  月6  号,指数达到最高点2791.30  点;但从2  月7  号开始,指数便开始掉头向下,进入长达一个多月的整理期,且最低跌破2500  点,下跌最大幅度接近300  点，而在3  月下旬以来，指数再度反弹，截至3  月25  日，反弹幅度近100  点;在季度末的几个交易日,受到银行、地产等严厉监管措施的打压，权重股带头，引领整个大盘指数走低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        IPO  开闸时间及政策监管制造短期波动。“地产调控”+“规范银行理财”是短期市场走势的绝对性影响因素，在缺乏一季度季报利好推动的情况下，市场调整并不意外。且，“成也金融地产、败也金融地产”的情形在近半年以来的走势中早已达到广泛共识。在去年底金融股大幅上涨带动指数反弹回升后，今年2  月开始表现一直高位震荡，但在3  月28  日，在规范银行理财的消息颁布当天，金融股终于迎来了一次整体向下破位大跌的走势，使市场指数大幅下挫。
        弱复苏中期引导市场情绪。分析对比PMI  与指数走势之间的关系，我们也不难发现，由于经济数据发布的周期较长，不具备时效性。但经济的大方向对市场中长期确实可以起到一个引导的作用。3  月PMI  确实较2  月份数据有大幅好转，但历史经验告诉我们，经济数据的单月好转并不会对市场有太大的提振作用，而经济的转暖对市场的影响更偏向中长期的一个方向引导作用。所以，市场的中期走势，更要综合参考经济数据是否能连续好转。只有这样，才能对市场信心起到根本巩固作用。
        资金面-二季度不会比一季度更差。短期来看，央行虽持续正回购操作，但受外汇占款持续走高的影响较大，且回购利率较为稳定，所以短期看来，流动性保持平稳。
        中期来看，市场普遍预计3  月CPI  将较2  月数据大幅下降。且豆粕等猪饲料价格年初以来持续下跌，猪肉价格继续上涨可能性较为有限，另一方面，二季度对猪肉整体需求也没有一季度和四季度强烈，所以预计二季度CPI  继续大幅上涨的可能性较小。
        行情展望。短期来看，于指数现运行区间的上方压力较轻，且从现货市场量能以及期指市场持仓、净持仓情况来看，多空双方在此点位都更显谨慎，现货市场持续的地量成交说明在此点位抛压较小，而期指持仓方面，空头继续加仓的动能也逐渐趋弱，所以弱反弹可能性较大。沪深300  指数短期压力点位2600  点左右。中期来看，经济复苏情况对指数的走势起到绝对性的引导作用，3  月汇丰制造业PMI  终值51.6，确认制造业经营活动仍在回暖通道。若3  月CPI  能回落到2-2.5%区间，且节后企业开工情况能优于预期，则二季度指数有望再度开启一波小浪潮。但指数复苏力度很难复制去年年末走势，而更为谨慎的预测，指数很可能仅修复节后的调整幅度。预计沪深300  指数二季度运行区间为2400-2700。