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研究报告:申银万国-晨会纪要-130403

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-03 08:54:14
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭颖
研报出处: 申银万国 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 787 KB 分享者: sha****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

晨鸣纸业(000488)2013  年一季报预增点评:业绩改善逻辑兑现且超预期,再次上调13  年盈利预测,建议增持
        预告13Q1  大幅增长,远超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预告13  年一季度大幅增长342%-375%,对应6800  万~7300  万,超市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据公司前期公告,我们预计其中约2650  万元为政府补贴和税收返还。而12  年一季度公司依靠1.72  亿营业外收入仅实现1537  万的净利润,盈利同比明显改善。
        供求关系改善,造纸行业最坏时期已过。我们在此前的行业深度报告和公司年报点评中,多次强调造纸行业最坏时期已过去。13  年起,除白卡纸以外,行业新增产能减少;而需求伴随宏观经历弱改善。供求关系好转,驱动纸厂盈利能力提升。
        短期春节后旺季补库存,纸品的量价回升有助于改善边际盈利。春节后,因下游库存较轻,以及原材料纸浆价格上涨之机,主要纸品均进行了提价。自12  年低点起,公司主要纸种文化纸、铜版纸、和白卡纸提价幅度在300  元/吨(5%左右),有效改善了公司的边际盈利。
        

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