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研究报告:国信证券-分级基金周报:市场下跌,锐进套利空间再现-130402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-02 18:08:17
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李腾
研报出处: 国信证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 846 KB 分享者: dn****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

B份额普跌,A份额涨跌各半
        上周上证综指下跌-3.94%,深证成指下跌-4.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】指数型分级B类份额平均下跌-5.26%,A类份额上涨0.68%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们上周推荐的2只B类份额中瑞福进取下跌-6.90%,信诚500B下跌-7.29%。推荐的A类份额银华金瑞下跌-0.30%。
        B类份额推荐:瑞福进取、信诚500B
        瑞福进取当前折价率-17.18%,较上周的折价率-18.08%有所收窄,我们依然维持以往的观点,并建议被动型的投资者可以逐渐将持有的ETF换成瑞福进取和一部分固定收益产品,从而获得超额收益。
        信诚500B当前价格杠杆为2.36倍,位居分级基金前列。其跟踪的指数中证500主要配臵于医药生物、机械设备、化工等行业。这些行业近期表现较好,未来依然有望获得超额收益。
        另外值得注意的是,银华锐进、稳进的整体溢价率再度上升至1.15%,当前已有较大的套利空间,考虑到近期套利机会频现,建议套利资金可积极参与。
        A类份额推荐:银华金瑞
        银华金瑞当前隐含收益率6.67%,高于银华稳进8bp,高于信诚500A18bp,高于银华金利48bp,且具有一定流动性,因而予以推荐。
        申万收益当前的隐含收益率为7.57%,高于其他主要A类份额100bp左右,而且当前折价率为-20.55%,具有较高的长期投资价值。考虑到近期申万收益受市场波动影响较大,因而不适合低风险的投资者。对于能承担一定市场风险的投资者,则依然可以考虑部分配臵。
        国信“风险收益放大器”策略指数表现稳定
        自2013年1月4日以来,2X上证综指区间收益率为-6.26%,国信放大器策略指数区间收益率为-2.37%,相对上证综指的β为1.76。

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