港口煤价保持稳定，产地价格稳中有跌
        截至4  月1  日，港口煤价保持稳定，秦皇岛动力煤5800/5500/5000/4500  大卡价格保持在655/615/525/435  元/吨；京唐5800/5500/5000/4500  大卡价格则稳定在660/615/525/430  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至3  月29  日，动力煤主产地和冶金煤价格保持稳定，部分地区继续下跌，无烟煤价格保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至3  月28  日，纽卡斯尔港动力煤价（6000  大卡）继续小幅回落0.1%至87.80  美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高37  元/吨；昆士兰硬焦煤价下跌5.0%至  160.98  美元/吨，折算后比国内价格低117  元/吨。
        秦皇岛库存大幅回落，下游产品价格以跌为主
        3  月29  日秦皇岛煤炭库存较上周大幅回落9.3%至757  万吨；截至3  月20  日我国重点电厂煤炭库存7655  万吨（库存天数21  天）；截至3  月28  日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70  千吨级海运费较上周小幅回落1.0%；截止3  月29日，秦皇岛至广州的海运费继续小幅上涨1.1%，至上海海运费保持稳定；截至3月29  日秦港煤炭吞吐量543  万吨，较上周大幅回升34.2%。
        下游产品价格以跌为主。钢材库存继续小幅回落，钢价小幅下跌(全国主要城市钢材库存下跌0.7%，螺纹钢价回落0.9%至3718  元/吨)。截至3  月29  日，华东地区水泥价格小幅上涨3.4%至321  元/吨，华南地区水泥价格则下跌0.8%至308  元/吨，化工产品尿素价格小幅下跌1.1%至2181  元/吨，甲醇价格则小幅下跌0.6%至2424  元/吨。截至3  月20  日的粗钢日均产量为206  万吨，较2  月份增长1.5%。截至3  月29  日我们跟踪的焦炭价格在部分地区继续下跌。
        投资观点：电厂库存回落有利于抑制煤价下跌空间，但由于房地产调控政策仍对行业维持谨慎观点
        截至3  月27  日，环渤海动力煤价格指数结束十三周的连跌，稳定在618  元/吨，各品种煤炭产地价格保持稳定，部分地区有所下跌。截至3  月20  日，我国重点电厂煤炭库存7655  万吨，库存天数为21  天，较2  月末的25  天持续下跌。两会以后，下游项目陆续开工，预计用电量将有所增加，4  月初大秦线开始春季检修（预计为4  月13  日，为期25  天），预计动力煤价继续下跌的空间有限。焦煤方面，下游化工产品、钢铁和焦炭价格持续走低，国际焦煤价格进一步下跌，国内价格仍将承压。由于北京、上海等地出台房地产调控的细则，我们仍然对行业维持谨慎观点。首选股为兰花科创（位于强力买入名单），其它买入评级的公司包括国投新集、潞安环能、冀中能源和伊泰股份。
        主要风险
        下行风险：中国经济复苏力度显著低于预期，导致煤炭需求下滑。上行风险：中国政府换届后刺激经济的力度大于预期。