投资要点
金属价格走势回顾:上周塞浦路斯在最后一刻与三驾马车达成协议,但次日欧元集团主席“模板说”引发市场恐慌,塞浦路斯事件背后透露出欧元区基本面的疲软,美元继续走强,基本金属价格受到打压,上周LME3 月期铜/铝/铅/锌/镍分别下跌1.5%/2.2%/3.5%/2.8%/2.9%,锡上涨1.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周国际现货黄金收于1598.75 美元/盎司,周下跌0.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周主要黄金ETF 持仓量无变化。小金属方面:碳酸稀土矿价格下跌3.7%。下游稀土氧化物:氧化铈/氧化钕/氧化谱钕价格分别下跌2.4%/1.6%/2,2%。我们跟踪的其余小金属,锆英砂/镉锭/钼精矿分别下跌4.7%/1.5%/2.5%,其余保持价格不变。
有色股票走势回顾:上周有色行业指数(申万)周下跌4.35%,跑赢沪深300 指数0.36 个百分点,在申万23 个一级行业指数涨幅排行榜中排名第20。
上周涨幅前三的有色股票分别是包钢稀土/鲁丰股份/科力远,涨幅分别为1.05%/0.89%/0.40%;上周跌幅前三的有色股票分别是新华龙/西藏珠峰/怡球资源,跌幅分别为12.86%/12.69%/12.29%。
国内外宏观经济和流动性:欧盟委员会3 月27 日公布的数据显示,欧元区3 月经济景气指数较2 月下滑,结束了此前连续四个月的升势,美国3 月密歇根大学消费者信心终值78.6,为去年12 月以来最高,但美国3 月芝加哥采购经理人指数(PMI)较2 月下滑,且降幅大于市场预期。中国方面,1-2月份全国规模以上工业企业实现利润7092 亿元,比去年同期增长17.2%,另外,人民银行在公开市场业务操作中以利率招标方式开展了320 亿元28天期正回购,中标利率继续持平于2.75%,延续正回购的操作。
我们的观点:上周大部分基本金属和黄金价格延续下跌,部分小金属价格走低。供需面上,基本金属中铜交易所库存再次上升1.8%;主要黄金ETF持仓量结束了自去年12 月以来的下滑态势。投资建议上,塞浦路斯债务事件折射出欧元区的疲态,黄金避险功能凸显,预计黄金仍将受到追捧。鉴于今年来黄金板块大幅跑输行业指数,估值显现优势,目前时点我们建议积极关注黄金板块,推荐山东黄金(600547,买入)、中金黄金(600489,买入)、辰州矿业(002155,增持)、盛达矿业(000603,增持)。同时建议继续关注部分基本面较好,业绩确定性增长的品种,如云南锗业(002428,买入)、利源铝业(002501,增持)、东方锆业(002167,增持)、天齐锂业(002466,未评级)。
本周关注焦点:3 月PMI 数据,澳大利亚、日本、英国和欧洲央行会议,风险提示:
下游恢复低于预期