支撑评级的要点
　　2012年4季度，公司实现营业收入约90亿元人民币，同比下降32%；实现净利润3.7亿元人民币，同比下降82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2012年，公司毛利率从去年同期的32.4%小幅下降至32.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2012年12月末，公司应收账款达到189亿人民币，较9月末的196.8亿人民币和6月末的191.8亿人民币有所下降，但仍高于11年末的116.6亿人民币。
　　2012年12月末，公司融资租赁应收款达到196.6亿人民币，低于9月末的218.1亿人民币，6月末的224.5亿和11年末的198.9亿人民币。
　　评级面临的主要风险
　　2013年宏观经济面临不确定性。
　　估值
　　中联重科A股和H股目前估值分别对应7.6倍和6.9倍2013年预期市盈率，我们认为估值并不贵，已经基本反映投资者对工程机械行业的谨慎态度。我们维持H股目标价11.40港币，基于8.5倍2013年预期市盈率；将A股目标价从9.17人民币上调至9.21人民币，基于8.5倍2013年预期市盈率。