¬  此次电解铝企业联合减产的主要原因是电价上调引发电解铝成本上升、奥运导致电力紧张、铝价长期偏低，电解铝企业借减产推高铝价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次联合减产大约影响电解铝产量约14万吨，但由于达成的协议不是强制性的，生产商未必减产这么多，不过减产协议的达成这一消息本身也将刺激铝价上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
¬  从供求关系分析，全球金属统计局（WBMS）预计08年全球电解铝过剩56万吨，麦格理银行预计08年铝市场仍将有大约74.4万吨的过剩供给，而且中国尚有超过180万吨的新增产能在今后两年形成生产能力，本次联合减产会议的召开将不会对未来铝市有太大的影响。宽松的供求关系难以对铝价的上涨产生坚实的基础。从库存分析，铝库存在08年上半年持续增加，增加量接近40万吨，在4月底的时候，总库存量达到312万吨。充裕的库存不利于价格的持续上涨。从铝现货的升贴水来看，铝的现货处于贴水状态，现货的贴水不利于做多。
¬  由于铝市场缺乏真正的供应紧张，我们认为铝至少在09年上半年之前期货升水的状态仍将持续，而铝价自2008年以来强劲上涨，更大的原因是因为对更高的能源成本的展望和人民币升值，近期价格看来已经与基本面背离。
¬  在背离基本面情况下，铝价上涨的动力有三：1、以历史的个金属价格之间的比值关系来看，铝价偏低；2、原油价格上涨导致电力成本上升，致使铝冶炼成本上升。3、铝价偏低、成本压力、铝冶炼企业思涨为电解铝价格上涨创造了外部环境，不确定的减产构成了铝价上涨的催化剂，投机基金借机推高铝价。其中，生产成本的上升是推高铝价上涨的最重要因素。
¬  综合分析，我们认为在一个没有材料短缺冲击的供给过剩的环境下，铝价后期将主要受到生产成本上涨的支撑，虽然短期可能受消息影响被基金顺势推高，但缺乏长期大幅上涨的基本面支持。而国内铝由于出口受限、人民币升值，沪铝的表现将弱于伦铝。