截至目前MSCI中国指数成份股业绩符合市场预期
截至3月22日星期五，MSCI中国指数的132家成份企业中已有47家公布了2012年业绩，占指数市值的38%（占剔除金融股后市值的55%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】含金融股和剔除金融股的MSCI中国指数整体数据均较I/B/E/S市场预测低1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至目前，2012年下半年包含/剔除金融股的指数盈利分别同比增长4%/4%，较2012上半年3%/-12%的同比增幅有所改善。在已公布业绩公司市值占比较高（超过30%）的板块中，房地产、日常消费品和公用事业板块业绩分别较市场预期高出6%/4%/2%。华润置地、碧桂园和富力地产的利润率好于预期，而华润创业则得益于地产重估和资产处置。汽车、电信和公用事业板块均符合预期，而科技硬件（保利协鑫一次性大幅减值损失）、保险（权益类投资盯市亏损和资产减值损失）和石油板块的盈利（中石油业绩小幅低于预期）分别较市场预测低224%/8%/4%。
沪深300指数呈类似趋势，但业绩公布尚处于早期
沪深300指数中有57家成份企业已公布业绩，仅占其总市值的22%（占剔除金融股后市值的29%）。含金融股和剔除金融股后的沪深300指数净利润均较万得2012年市场预测低2%。就已公布的沪深300指数成份股而言，含金融股和剔除金融股后2012年实际盈利增幅分别为-1%/-6%，但我们认为这不代表整体趋势，因为大多数企业尚未公布业绩。在已公布业绩公司市值占比超过30%的板块中，酒店及旅游是目前唯一业绩超过预期的板块，而IT、耐用消费品、电信和油气板块则不及预期。
盈利复苏势头良好，银行股是潜在推动因素
截至目前所公布的业绩与我们在2013年2月27日发表的报告中国企业盈利：从早期复苏走向增长中所陈述的观点一致，即中国股票盈利增速已于去年三季度触底，并应在四季度随着GDP增速的回升而反弹。尽管许多企业的业绩尚待公布，但截至目前已公布业绩的非金融股盈利（2012年同比增长1%）走势稳健，高于高盛预测的-6.5%。占MSCI中国指数盈利40%的银行股将于下周公布业绩。我们对银行股的看法更为积极并预计其业绩将高于预期。