􀂄  投资者在主动进行股票投资时，总是假设自己能够找到好的股票，借此战胜市场或者竞争对手，尤其对基金经理而言，他们更看重基金的相对表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2005  年和2006  年，主动选股（基金50  大重仓股指数）超越了沪深300指数，但2007  年这种情况发生了改变，基金重仓股指数整体表现稍逊色于
沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，随着市场有效性的增强，单纯借助基本面研究和分析，未来持续战胜市场的难度很大。
􀂄  我们对获得分析师高评级的重仓股进行了分析，发现在市场波动的情况下，这类股票的表现也有一定的不稳定性，这些高评级股票有时也会落后于市场，仅仅依靠超配并持有一些高评级股票不能持续战胜市场。个别优秀的基金经理采取的主动型择时投资的战胜市场是一种难以量化的本领。
􀂄  在牛市中，受基金仓位的限制，偏股型基金与股票型基金难以跑赢市场指数，而在熊市中，基金也可以通过减小仓位等择时策略使得其跌幅小于市场跌幅，择时能力是主动型基金的最大优势。
􀂄  对于基金管理人来说，获取相对收益的较稳妥办法是结合主动型基金与被动型基金的优势，在选股上以跟踪指数为主，而以少量资金进行主动型投资挖掘超额收益，或投资于国债等债券获取稳健收益。同时充分运用主动型投资的择时优势，平衡在不同行情下的风险和收益。