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研究报告:高华证券-投资策略研究报告:小心穿越雷区-080710

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-07-10 11:02:06
研报栏目: 投资组合 研报类型: (PDF) 研报作者: 慕天辉,欧阳汉,梁颖茔
研报出处: 高华证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 367 KB 分享者: lu****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  股市可能出现反弹的原因
  亚洲股市自5月中旬以来下跌了18%,基于市场预测的12个月市盈率下滑至11.5倍,投资者情绪悲观,现金持有水平较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这表明股市可能会出现技术性反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  维持谨慎看法的理由
  一季度末以来,基本面出现了恶化,这意味着股市的反弹空间可能不如4个月前那样大。我们维持谨慎看法,原因包括宏观经济面临压力、市场下调每股盈利预测、估值未充分计入基本面方面的挑战、投资者避险意识可能进一步增强、政局或安全方面的风险加剧。
  建议将股票空头仓位换成持有认沽期权,包括与石油价格挂钩的期权
  鉴于隐含波幅低于3月份水平(当时的股指与目前水平相近),期权的定价具有吸引力。我们建议投资者由股票空头仓位换成持有认沽期权。该期权如与石油价格挂钩会令其价格更低。
  筛选反弹幅度可能较大的大盘股
  我们根据下列标准来筛选可能在市场上涨时反弹的大盘股:1)股价从最近高点回落;2)股价回落期间成交额扩大;3)绝对估值较低。

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