社零总额增速放缓，但剔除餐饮、汽车、石油，增速比去年同期要强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2月份，社会消费品零售总额37810亿元，同比增长12.3%，下滑迹象明显，主要受餐饮、汽车、石油等品类增速下滑影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按消费形态来看，在反腐和节约两大政策方针下，餐饮收入下滑明显，1-2月份，餐饮收入4030亿元，同比增长8.4%；其中限额以上企业餐饮收入1278亿元，同比下降3.3%。商品零售33780亿元，增长12.8%。在商品零售中，限额以上企业商品零售额16724亿元，增长11%，而占比近40%的汽车、石油制品其增速为6.9%及11%，分别较去年下降了约5.8和10个百分点，如果剔除餐饮、汽车、石油，消费的增速比去年同期要强。
 50家重点大型零售企业零售额同比增长7.7%，消费平淡。当前大型零售企业销售增长回暖的动力依旧较弱。1-2月份，重点大型零售企业食品、服装、化妆品、日用品、金银珠宝、家用电器类商品零售额增速分别为8.1%、6.0%、6.4%、4.5%、16.1%、-6.9%，其中服装、金银增速较快,家电增速下滑明显。
关注一季度业绩高增长的个股。当前，零售行业的景气向好趋势环比看，并没有更好，我们判断行业一季度的收入增速中枢在10%左右，个股将出现分化表现，谁的一季报好，谁就有机会，友阿、天虹等一季度业绩将会有30%左右的增速，高于行业平均水平，目前估值较低，可以重点关注。
风险因素：经济下滑、通胀下行影响消费景气；租金、人力成本上升；网购分流。