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建设银行研究报告:中银国际-建设银行-601939-汇兑亏损下降-080707

股票名称: 建设银行 股票代码: 601939分享时间:2008-07-07 16:13:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (RAR) 研报作者: 袁琳
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 同步大市(下调)
研报大小:   分享者: men****hua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

A  股评级下调至同步大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在净息差扩大和信贷成本降低的情况下,我们将08  年净利润预测上调5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是鉴于市场对房地产贷款信贷风险的担忧,我们将建设银行A  股和H  股目标价格分别从8  元人民币和7.5  港币下调至6.7  元人民币和7  港币。我们将A  股评级下调至同步大市。
08  年上半年净利润预计同比增长87%。我们预计08  年上半年建设银行的净利润将同比增长87%,超出行业平均水平74%。在净息差扩大、手续费收入增长强劲和信贷成本降低的情况下,该行利润增长较快。
汇兑亏损下降。我们预计,在2  季度人民币升值较1  季度放缓的情况下,建设银行汇兑亏损将有所降低。不良贷款率和不良贷款余额继续减少,包括个人贷款及房地产开发商贷款;我们预计2季度信贷成本将降低。
房地产贷款比重较大。建设银行的房地产贷款相对行业平均来说比率较高。考虑到房地产开发商可能面临的危机,我们预计此类贷款将为建行带来较大信贷风险。如果房地产不良贷款率上升1%,那么建设银行的08  年净利润将减少1.8%,高于行业1.3%的平均水平。

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