􀂄  最近几个月金融市场的活动与年初政府公布财政刺激政策以来我们一直预测的经济活动的“双低谷”衰退非常类似。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  从3  月中旬到6  月初，市场对金融行业的担忧有所缓解，再加上对财政刺激政策的期待，帮助股市实现了一轮上涨，利率期货则逐步计入了美联储在2008年下半年开始大幅紧缩货币政策的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月初，股市开始大幅逆转，标普500  指数上个月下跌近10%，利率市场则逐步推后预期美联储启动加息周期的时间。
􀂄  诚然，市场往往先实体经济而动，这一次也不例外。美国经济仍处于经济刺激政策催生的反弹周期中。因此，二季度实际GDP  仍在温和增长，可能预支了我们对三季度预期的2%的GDP  年增长率。
􀂄  但是，除了非汽车领域零售开支的明显弹性之外，经济基本面显然还很疲软。住房价格继续大幅下滑，贷款数据越来越明确地体现着信贷紧缩环境，油价不断刷新高点，还有，劳动力市场也尚未摆脱困境。