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煤炭行业研究报告:民族证券-行业高度景气利润增速创新高-煤炭行业1-5月份经济数据点评-080701

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2008-07-04 16:37:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晶
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 338 KB 分享者: zhu****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  历史回顾:
2004、2005年是煤炭行业发展的上一个景气高点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2004年煤炭产量达到199735万吨,同比增长15.6%,商品煤和电煤均价分别为206.54元/吨和161.55元/吨,同比增速分别为19.02%和16.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2005年煤炭价格继续走高,同时煤炭供需量增速放缓。受益于量价齐涨,煤炭行业效益在2004、2005年得到快速增长。2004年全年煤炭行业销售收入增长54.98%,利润总额同比增长113.05%,总资产增速达到24.81%。2005年销售收入、利润总额和总资产分别增长42.44%、78.85%和24.58%。进入2006年,随着行业产能的释放及需求放缓,煤炭价格增速放缓,同时生产成本增加,行业效益增速也随之减速。
■  受益评析:
2008年的数据显示,煤炭行业目前正处于新的景气高点。2008年1-5月份,煤炭采选业分别实现销售收入、利润3517.99亿元、648.23亿元,同比分别增长51.8%、97.76%,增速较1-2月份高11个百分点和30.92个百分点。行业销售毛利率达到30.43%,创2006年以来新高,仅低于上一个煤炭行业景气高峰期2005年的数据。销售利润率、总资产报酬率分别为12.82%和10.25%,达到2000年以来的高点。考虑到目前行业效益的基数更大,因此本轮景气周期好于2004年,可以说中国煤炭行业正处于2000年以来的发展最快时期。
究其原因,主要是煤炭价格飞涨及产量稳定增加引起。受益于需求旺盛、

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