扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:宏源证券-2月PMI指数点评:开始被动补库存-130304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-05 16:18:49
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 解学成
研报出处: 宏源证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 323 KB 分享者: so****0 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          上周五公布PMI  数据,中采PMI50.1,继续回落,汇丰PMI50.4,低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从PMI  数据来看,经济开始被动补库存。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          我们以工业增加值增速(三个月移动平均)代表工业品的需求,以PPI反映库存周期,PPI  上升则补库存,下降则去库存(图1)。则图1  显示2012  年10  月左右,工业增加值增速和PPI  都见底回升,中国经济开始主动补库存。
        由于  PMI  是环比概念,我们以PMI  新订单代表工业品需求和PMI  产成品库存代表库存。2  月份前者为50.1,后者为46.6,都比1  月份有所回落。表明需求减弱,库存增加动力不足,可能开始进入被动补库存阶段。
        我们预计大约在2013  年5  月份左右,经济开始主动去库存,然后被动去库存(图2)。受基数影响,2013  年经济走势前高后低。
          主动补库存(繁荣):新订单需求和产品价格指数继续上涨,在经历库存被动减少之后,企业开始提升产能利用率,扩大产能,产能扩张不仅能够满足新订单需求,而且企业也开始为后续的需求囤积产品,这一阶段企业开始主动进行库存回补;

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com