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宇通客车研究报告:申银万国---宇通客车2006年3季报点评-061023

股票名称: 宇通客车 股票代码: 600066分享时间:2006-10-24 14:41:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王智慧
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 104 KB 分享者: ch****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
  3 季度业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006 前3 季度,公司实现主营收入32.12 亿元,
净利润12,739 万元,分别同比增长9.1%和11.4%;实现EPS0.32 元,与我
们预期相符。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  3 季度客车销量增速显著下滑,产品结构分布不理想。前3 季度,公司
客车销量同比增长18%,相对于上半年29%的增速有较大的回落,其中3 季
度单季销量3%的同比增速显著低于行业水平。同时,公司产品结构变差,
3 季度大客的销售比重下降到40%,而上年同期则接近于50%。
  主营业务盈利能力有所下降。由于销量增速放缓以及产品结构向中型客
车集中,公司主营盈利能力也出现下滑现象。不仅3 季度单季销售收入下
滑6%,而且,利润率指标均有不同程度的下滑。
  房地产业务利润快速增长。3 季度单季的房地产收益达到3000 万元以上,
从而促使公司净利润率、ROE 等指标能够同比上涨。
  维持盈利预测和增持评级。我们依然维持公司06、07、08 年EPS 分别为
0.56 元、0.67 元和0.78 元的盈利预期。我们依然认为,在公司回购尚未
完成的背景下,公司业绩释放力度有限,维持增持投资评级。

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