周期性投资品·有色金属估值区间：30.00-35.00 元强烈推荐A(维持)
  宝钛股份06 年前三季度净利润同比增长135%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司06 年前三季度
克服原料海绵钛供应紧张的困难，加大产品结构调整，加大高端产品的生
产，实现钛材销售3278 吨，主营业务收入12.59 亿元，同比增长39.66%；
实现主营业务利润3.19 亿元，同比增长39.24%；实现净利润2.49 亿元，
同比增长134.43%；EPS 为0.61 元，基本达到我们和市场预期的下限，
但是第三季度业绩没有出现市场预期的环比增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  存货依然处于较高水平是第三季度业绩环比没有增长的主要原因。三季度
末公司产成品存货为796 吨，依然处于较高水平，预计随着公司加强对工
序在制品的周转管理及产成品的逐步配套供应，预计第四季度存货水平将
会得到有效控制，第四季度公司业绩环比将会出现25%以上的增长。
  EB 炉将会于年底前按期投产。届时公司钛铸锭的生产能力将会从目前的
5000 吨提高到7000 吨。EB 炉投产后不仅可以提高公司的熔铸能力，还
可以增加废钛的回收力度，降低生产钛材生产成本，提高铸锭的质量，成
  维持对公司强烈推荐的投资评级。我们维持对公司06-08 年钛材销售量
4700、6000、7500 吨的预测，基于宝钛股份未来三年销售量的稳定增长、
产品结构的进一步优化，产品价格的持续坚挺，我们预测公司06-08 年EPS
为0.86、1.25、1.75 元，根据国外同类钛业公司25-30 的动态PE 水平和
公司未来3-5 年业绩增长的确定性，我们给予公司未来6 个月的目标价位
为30.00-35.00 元，12 个月的目标价位为40.00-45.00 元。