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黄金行业研究报告:万联证券-金价上涨引发黄金股投资机会分析及后期展望-080630

行业名称: 黄金行业 股票代码: 分享时间:2008-06-30 13:27:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (RAR) 研报作者: 宋豹
研报出处: 万联证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 480 KB 分享者: jhx****98 我要报错
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【研究报告内容摘要】

近期黄金股走势明显优于大盘,我们认为有以下几个主要原因:1、通胀预期引发黄金保值热;2、黄金价格大涨;3、股价严重超跌;4、估值合理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
后期黄金仍有上涨动力,原因如下:1、弱美元有望推高金价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、原油价格上涨支撑金价。3、  从供求关系来看,2季度是传统的黄金需求淡季,随着金价的回调并企稳,需求有逐步恢复的态势。随着传统的3、4季度需求旺季的到来,和通胀压力的加剧,预计今后一段时间黄金需求有望稳步回升,从而利于推高金价。4、从基金动态来看,近期非商业净多头的增仓伴随着基金总持仓的增加,意味着基金有意愿继续作多金价,但总体仓位未达到前期高点,意愿不够强烈。
对于3月中旬至6月中旬黄金与原油价格走势背离的原因主要有以下几点:(1)金价与美元指数的相关性要高于对石油的相关性;(2)黄金主要用于保值,是对通胀起对冲作用的,而此轮通胀的最重要的起因就是原油几个不断上涨,也就是“原油涨价——>通胀——>为了抵御通胀,引发金价上涨”,即原油是上涨的先行者,黄金是跟随者,在原油上涨引发通胀之后,黄金会出现补涨的行情;(3)原油上涨是符合美国总统布什家族利益,也符合美国执政党的利益。
综合来看,我们预计3季度黄金价格将出现上涨态势。在通胀的背景下,黄金更具有吸引力,伴随着国内黄金股的估值合理,我们预计在3季度黄金股存在较好的投资机会,重点关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业、恒邦股份。
风险提示:原油连续上涨后,若突然出现暴跌,将影响金价走势。

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