􀁺  丙烯酸及酯系列产品受油价推动、下游需求拉动价格大幅度上涨自08  年3  月以来，国际油价大幅提升推动了丙烯酸及脂价格上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月中旬，陶氏化学宣布将丙烯酸及脂价格再次上调15%，本次调价从2008年7  月1  日生效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这次涨价幅度普遍在220  美元/吨，连同6  月份的涨价幅度，累计涨幅在330  美元/吨左右。截至到2008  年6  月23  日，丙烯酸及酯相关产品涨幅均达到30%左右。其中，丙烯酸价格已超过15,500  元/吨，短短三个月上涨了35%，丙烯酸及酯上涨了近25%，达到18300  元/吨。
􀁺  公司丙烯酸丁酯价格由一季度的15000  元/吨，涨到目前的20000  元/吨公司2008  年初计划08  年全年完成丙烯酸及酯产销量13  万吨，实现销售收入15.5  亿元。由于近期丙烯酸及酯价格大幅度上涨，仅丙烯酸丁酯价格就从4  月初的15000  元/吨，上涨到20000  元/吨的水平，而且从市场来看，丙烯酸及酯价格还有进一步上涨的可能。
􀁺  公司丙烯酸及酯业务有望提高公司08  年0.10  元/股我们预计沈阳化工在丙烯酸及酯业务上08  年的销售收入将有望由年初计划的15.5  亿元，提高到20  亿元。产品的毛利率也有望从2007  年的12.5%，提高到20%的水平，给公司带来3.4  亿的利润收入。乐观估计，由于丙烯酸及酯价格的大幅度上涨，有望能给公司2008  年增加每股收益0.10  元左右。
􀁺  投资建议：我们在2008  年5  月19  日写的沈阳化工的深度研究报告里预计公司2008-2010  年的每股收益分别为0.73  元、1.11  元、1.65（未考虑定向增发摊薄），增发后摊薄2008-2009  年每股收益分别为0.56  元、0.85  元、1.26  元。近期由于丙烯酸及酯产品价格的大幅度上涨，有望使公司2008  年的每股收益再提高0.10  元/股。但在公司半年报公告前我们暂不调整公司2008  年全年的盈利水平，待半年报后再做调整。考虑到公司未来丙烯酸项目和CPP  项目可带动公司业绩在未来三年内公司将以50%以上的复合增长率增长。因此，维持我们2008  年5  月19  日深度报告中给予的“买入”评级。