银行股再呈强势,拉抬股指创出年内反弹新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行股走强的理由得益于1 月份信贷新增规模高于预期的消息:1 月新增信贷或超9800 点,全年或达9 万亿水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1 月银行信贷较快增长应当是在预期当中的。首先,在去年底,尤其是四季度中后端,为了达到资本充足率过渡期要求,银行纷纷借助次级债扩充资本水平,信贷规模增长屡屡低于市场预期,新增信贷被主动压低后的反弹势在必然;其次,受此前宏观调控影响,去年一季度银行信贷规模及增速都被压制在一个较低水平,而今年一季度宏观政策有了较大调整,新增信贷同比数据或有大幅上升;第三,实体经济已有回暖迹象,尤其楼市回暖局面下社会投资增长和政府基建投资双重合力刺激短期社会需求明显增长,货币需求同步增长促进新增信贷规模增长。然信贷较快增长的现象是否会贯穿全年?我们认为稳经济的宏观政策基调注定国内间接融资规模的不将再度呈现过快增长局面,央行副行长关于合理平衡社会融资结构的观点或预示新增信贷增速将逐步回归到合理水平,短期信贷额度的调增调减不改年内稳步增长格局,尤其是海外量化宽松带来的输入性通胀对国内价格水平影响仍是货币当局关注焦点。本轮市场主力资金偏好低风险品种,建议投资者借机适度降低持有股票资产基本面的风险水平。
市场另一个反弹主力——房地产板块仍有分歧,近期该行业龙头表现不及银行股强势。究其原因在于银行股的负面因素主要来自于市场,政策面对金融业仍是扶持为主;而地产业的负面因素来自于宏观政策调控,行业自身回暖在消化政策不利影响。本轮反弹则表现为明显政策驱动模式,因而,参与地产股行情的资金要逊于银行股。此外,银行股对指数影响显著,地产股相对弱一些,实施杠杆交易做多资金也无暇多配地产品种。
地产股潜力并不亚于银行股,尤其是集中资源优势的大型房企仍有望释放出比垄断银行业更好业绩增速。其中主要原因在于国家不可能放弃房地产带来的社会投资增长,而地方政府融资平台投资基建项目发展也需地产商投资配合,尤其是国家将更多收入投向民生工程,结构性减税持续推进背景下,经济的稳增长需要房地产投资增速合理回归。当然,调控政策影响下房企难有09 年四万亿时期的高速增长,不过,行业整合背景下,强势房企积极入市拿地行为将有利于其市场份额进一步扩大。因此,不宜因传闻流言而轻易放弃优质房企股票,而应着眼于行业长期发展趋势伺机低位增持