经过连续两个月的上涨，股指相对来说目前已是高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但究竟“高”在何处，后市是否还有操作空间呢？有分析认为，可以借助每轮反弹中主力的“操盘规律”来加以判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么，目前或正再次进入“题材时间”，投资者仍可对热点个股进行操作。  据分析，任何中级反弹，或者下跌趋势转折后的第一轮行情一般都有以下规律：起涨后第一阶段为估值修复行情，即主力首先大幅拉升跌幅大、估值低的超跌股；第二阶段是核心主题投资行情，即行情向纵深发展、决定行情不只是超跌反弹或技术反弹的核心因素；第三阶段是热点发散行情，各种“概念”、“故事”层出不穷反复炒作。这个规律对应本轮行情看，1949点底部反弹先锋是银行股，典型的估值修复。而促使行情向纵深发展、打开行情宽度的核心主题是新型城镇化和城市智能化。第三阶段的热点发散与炒概念和“讲故事”现象似乎才刚刚出现。由此可见，本轮上涨还没到整体结束的时候，但已经进入到了中后期，投资者需对此心中有数。  按照上述规律，目前操作上宜保持谨慎，尤其需回避对前期暴涨板块的冲动追高。例如银行股，虽然近日反复上冲，甚至扛起了大盘“救世主”的角色，但这些类型的上涨，显然不是中小投资者所能驾驭的。另一方面，近期地产板块开始回落，但年报高送转概念、农业概念、以及军工板块的扩散概念等，却反复活跃或拉个股涨停，也验证了上述热点发散的第三阶段特征。因此，投资者在不追高控制风险的同时，对部分热点的逢低布局，仍有较大的操作机会。  但需指出的是，由于目前政治、经济等基本面发生了一些前所未有的变化，即政治换届与改革、经济转型等，导致当前行情炒作也呈现一定的新特征，如改革、反腐等政策红利主线持续升温，个股不间断的炒作，甚至反弹的强势也超出市场预期等。因此，“改革是最大的红利”的中央论点，也是当前行情的布局方向所在。故此阶段投资者仍可大胆紧跟政策，精选个股展开操作。激进的投资者，可布局两会主题下的民生改革、反腐等概念，以及部分补涨的农业改革、城镇化改革等政策主线股波段操作；而保守型投资者，避免对爆炒个股的追高，同时可对两会、产业资本运营等品种适当布局。上述政策红利概念，与年报业绩相结合，则效果更佳。  综上来说，虽然目前股指处于高位震荡，指数有超买风险，但中长期仍值得乐观。且当前热点个股的机会也不缺乏，投资者可继续把握节前的“红包”行情