事件：
          公司公布  2012  年业绩快报：公司2012  年实现营业收入6.36  亿元，同比增长37.85%；实现归属于上市公司股东的净利润1.68  亿元，同比增长53.20%；对应EPS  为1.68  元，基本符合我们之前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        对此，我们点评如下：
          2012  年四季度业绩增速略有下降，主要源于商场回款率有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司12  年第四季度收入增速37.17%，净利润增速43.63%，较前三季度61.78%的利润增速有所放缓，主要由于四季度商场打折力度有所加大，造成公司回款率下降，进而对毛利率有所影响。
          2013  年预计公司收入增速约40%，净利润增速约30%，高增长趋势仍将延续。公司主品牌（含港澳店）2013  年预计新增门店数在100家以上（12  年底约有门店440  家），在同店低个位数增长基础上，主品牌收入增速约25%；此外，考虑到13  年公司在高级定制及国际品牌代理业务上有望分别贡献约5000  万收入，预计两项业务拉动收入增长15%。考虑到主品牌运营费用增加及新业务期初投入较大，故净利润增速低于收入增速水平。
          公司正从单一品牌运营商向高端品牌零售集团方向积极转变，成长空间逐步打开。在主品牌稳健较快发展的基础上，公司利用自身在高端品牌运营方面的丰富经验，积极布局包括国际品牌代理、高端男装定制、港澳业务等业务，逐步形成完整零售运营体系，降低经营风险的同时打开未来成长空间。
          盈利预测及投资建议。小幅调整原有盈利预测，继续给予买入评级，半年目标价50  元。我们认为公司成长路径清晰，业绩增长确定性较强，未来依然有望成为获取超额收益重要品种，建议投资者重点配置。
          风险提示。商场零售情况恶化，费用支出超预期，内部人员管控