主要观点:
2012 年电信行业固定资产投资超预期
从电信行业的固定资产投资看,11 月份电信固定资产376.9 亿元,同比增长3.66%,累计固定资产投资2839.9 亿元,同比增长6.9%,单月投资有所反弹, 12 月份电信行业固定资产投资773.9 亿元,同比增长167%,2012 年电信固定资产总投资3613.8 亿元,同比增长8.5%,高于我们在2013 年年度策略中8%的增速预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
4G 建设提升通信设备行业的景气度
4G 的大规模建设将提升通信设备行业的景气度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从行业固定资产投资看,2013 年中移动4G 建设有望带动600 亿元的增量投资,假设联通、电信处于竞争性考虑,维持其3G 投资规模(4G 不大规模建设),2013年电信行业固定资产投资有望达到4200 亿元,投资同比增速为16%左右,但是增速远远低于2008 年和2009 年30%和25%的投资增速,相关公司业绩增速低于3G 建设时期。我们认为通信设备行业整个行业进入成熟阶段,行业的成长不在于投资和产能的扩张,而在于产业链的整合和服务的延伸,4G 有望加速企业的整合力度,同时公司在产业链的上下游业务延伸。
4G 将带动移动应用的快速发展
在 4G 时代,移动应用平台的发展,视频应用将是4G 主流,相关视频电话、视频监控、视频会议等应用成为主流。互联网公司通过OTT 业务进一步掌握用户,运营商逐渐被边缘化,但是4G 时代,特别是视频领域,互联网公司单独提供某项OTT 业务越来越困难,多企业之间合作成为趋势。在OTT 及增值业务中,运营商开始与OTT 企业合作,参与到这些OTT 合作中的企业,有望迎来高速发展时期。
投资建议:
评级未来十二个月内,通信及相关设备制造业评级“中性”。传媒行业“有吸引力”
重点关注百视通、网宿科技、东土科技和日海通讯