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北京城建研究报告:齐鲁证券-北京城建-600266-“业绩增长+题材丰富”,值得重点关注-080626

股票名称: 北京城建 股票代码: 600266分享时间:2008-06-26 10:47:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 243 KB 分享者: edw****sun 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  公司08年一季度财务报表显示,公司目前预收账款达到20.71亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照预售情况和目前的销售进展程度,完成全年业绩问题不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计08年可实现33.68亿左右结算收入,  EPS在0.75元左右。较07年有200%左右增长。预计09年公司销售收入有望达到50.27亿元,EPS在1.27元左右。
􀂾  目前公司储备项目权益建筑面积量达到450万平方米,其中一级开发达到99.17万平方米,二级开发为350.78万平方米。公司在发展布局上,以北京为核心,继续发挥资源优势;在拓展方面重点放在长三角、重庆、环渤海地区和其他有发展潜力的二、三线城市。计划08年实现新增土地储备超过100万平方米。
􀂾  公司07年成功发行5亿元公司债,充实了公司资金实力。目前盈利能力、产权结构和债务指标均比较健康。而且至今为止,公司没有任何抵押贷款。所有贷款均为信用贷款。这在地产开发类企业中实属难得。
􀂾  公司具备奥运概念,拥有北京国奥投资公司20%的股权,北京五棵松文化体育公司25%的股权。通过这两家公司参与了北京2008奥运会体育馆和奥运村建设。此外,参股中关村创业园和国信证券。两公司一旦上市成功,公司有望获得丰厚收益。
􀂾  “一、二级土地联动”的开发模式逐渐成为公司稳定的收益来源。按照08年6月26日12.39元收盘价计算,市盈率分别为16.52和9.7。按照20倍行业安全市盈率来计算,合理股价在15.00左右。基于公司基本面情况,给与公司“推荐”评级。

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