扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

钢铁行业研究报告:申银万国-钢铁行业:澳矿涨幅超过市场最近预期-20080624

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2008-06-24 14:50:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王世杰
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 53 KB 分享者: s****h 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

澳矿综合涨幅约为85%,与市场早期预期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07  年中国进口澳矿中粉矿约占71%,块矿占28%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按此比例计算,08  年澳矿的平均涨幅约为85%,和市场5月时的传言是一致的。澳矿厂商变相取得海运费补偿。
􀁺
但涨幅还是超过了市场最近的预期。我们之前的预期:澳矿谈判还是会在6  月底之前达成协议,并考虑海运费差价问题。但随着铁矿石严重压港现象浮出水面,海运市场上中国钢厂集体示威,近期进口铁矿石价格缓慢下行和对经济减速的担心蔓延市场,我们认为谈判天平有所向中方倾斜。但结果还是充分证明了中国钢企在谈判中的弱势地位。此次谈判结果的唯一积极意义是消除了08年行业经营的一个不确定因素。
􀁺
多年沿袭的铁矿石谈判机制宣告破裂。08  年铁矿石谈判巴西矿按铁矿石品质涨价,澳矿现在又按铁矿石类别涨价,并且涨幅高于巴西矿,标志着国际铁矿石联合谈判机制破裂。钢铁公司未来将面临更加不可控的局面,经营难度增大,这恐怕比这次大幅度涨价让钢厂更为忧心。
􀁺
澳矿长单仍比巴西矿便宜,相对现货市场更有优势。08  年初来,巴西和澳洲两者到中国的海运费价差一直保持在40-60$/t,因此虽然澳矿比巴西矿离岸价多上涨约14$/t,但仍便宜26-46$/t。如果按目前的海运费价格计算,澳矿和巴西矿的到岸价为127$/t  和161$/t,较进口现货190-200$/t  的价格仍有不小优势。
􀁺
紧握资源,关注需求。澳矿离岸价比65%的涨幅要多上涨11.4$/t,  假设完全用长单的钢企巴西矿和澳矿的使用比例为1:2,那么其吨钢成本多上涨约80元/吨。大型钢企还是能够覆盖这一成本的上升。但是在成本不断升高的环境下,行业经营风险不断积聚。我们维持目前对钢铁行业的“中性”评级,并认为大型钢企,特别是宝钢、鞍钢、武钢是最优选择。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com