􀂉  房地产行业调整仍将持续：持续紧缩的货币政策将使得包括住房在内的资产价格出现调整；保障性住房的推出在短期内分流了部分住房需求、遏制了房价的上涨；随着股市的下跌和房市的调整，居民的收入预期已经大幅下降，这在较大程度上影响到了居民包括住房在内的消费需求；在宏观调控目标未达到目标前，房地产行业的调控政策基本上不会有根本性的放松；
􀂉  1-5  月份主要城市成交总体低于预期：除深圳、广州外，其他城市4、5  月份的成交都低于预期，呈现出了“旺季不旺”的局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份很多城市的成交都出现了环比3  月份下降的现象，5  月份的成交虽然环比4  月份有所上涨，但总体和3  月份的成交比较接近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交不振将会引致房价下降；
􀂉  行业调整期可能需要1-2  年：宏观调控可能要持续1-2  年左右；一方面房价有所下降，另一方面居民的收入在增长，这种情形再持续1-2  年后，居民的购房能力就会有较显著的改善；目前各地推出的土地量在萎缩，与此同时开发商拿地的热潮已大幅减退，不少推的地块都出现了流标的现象。因此1-2  年后，商品住宅的供应可能会相对比较紧张；
􀂉  行业评级下调为“中性”：鉴于房地产行业本身还需要1-2  年的调整期，我们认为在房地产行业最差情形未到来之前，房地产行业的股票总体上很难获得超额收益。我们暂将行业的评级由前期的“推荐”下调为“中性”；