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利尔化学研究报告:申银万国-利尔化学-002258-具备核心技术的农药原药及制剂仿制企业,建议询价区间在14-16元-080624

股票名称: 利尔化学 股票代码: 002258分享时间:2008-06-24 11:02:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周小波
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 265 KB 分享者: sh****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  利尔化学是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品供应商,亦是全球第二、国内首家突破该类产品核心技术——氰基吡啶氯化技术的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品为毕克草、毒莠定和氟草烟三种吡啶类除草剂,具有高效、低度、低残留优点;此外公司还涉足杀虫剂、杀菌剂业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司实际控制人为中国工程物理研究院(下称“中物院”),是其技术力量的主要来源。公司是中物院重点军转民企业,拥有一大批技术力量。公司核心技术为吡啶类化合物催化氯化、氨化、氟化等关键性技术,亦是继美国陶氏之后最先掌握氯代吡啶类除草剂工业化生产技术的企业。得益于其核心技术,公司原药毛利率保持在45%-50%,远高于行业30%左右的毛利水平;净资产收益率亦在60%以上。
􀁺  吡啶类除草剂是目前收入和利润主要来源,未来增长主要来自募投的杀菌剂、杀虫剂及草甘膦产能。三种吡啶类除草剂原药在毛利中占比也76%、制剂在毛利占比中约20%,是公司收入和毛利的主要来源。本次募投的杀菌剂丙环唑、氟环唑,杀虫剂毒死蜱,除草剂草铵膦将主要在2009  年上半年建成投产,届时公司产品结构将更丰富,盈利结构趋于多元。

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