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旅游行业研究报告:招商证券-地震影响不容忽视,投资机会需等待-旅游行业2008年中期投资策略-080623

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2008-06-23 14:28:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林周勇
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 433 KB 分享者: 359****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  地震对旅游业产生重大影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受地震影响,四川省主要景区5  月份游客下降44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)地震还对四川以外的全国旅游市场产生巨大的影响,主要表现在:邻近省市受到明显影响(重庆游客规模大幅度下降)、旅游者心态发生变化、全国范围的抗震救灾以及政府公务支出削减5%的举措将对下半年的旅游市场增加更多的不确定因素。我们预计全年旅游业的增长速度将从07  年的23%下降到10%左右。
􀂉  旅游板块对地震的负面影响尚未充分反应。旅游作为可选消费,地震之后的消费收缩对旅游业的负面影响将超过大部分行业。但是旅游板块5  月12  日以来的走势仍略超过大盘,显示地震对旅游业的负面影响尚未被市场充分认识。
􀂉  09  年有望报复性增长,中长期发展趋势十分乐观。对丽江地震、日本阪神地震、台湾921  地震、非典、东南亚海啸等突发事件之后旅游行业走势的分析显示,旅游业具有很强的韧性,在突发事件发生的次年,通常都会出现暴发性增长。我们认为,09  年旅游行业将走出地震等负面因素的阴影,获得强劲增长。另外,在居民收入水平持续增长、消费结构持续升级的背景下,旅游行业的中长期发展趋势依然十分乐观。
􀂉  维持行业中性评级,继续强烈推荐华侨城、审慎推荐丽江旅游。在稍早的旅游行业5  月月报中,我们已经将行业评级下调为中性,但价值低估的优质行业龙头华侨城和09  年业绩增长预期明确的丽江旅游依然具有较好的投资机会,分别给予强烈推荐和审慎推荐的评级。基于公司整体上市的优厚方案和上市后的广阔前景,尤其建议投资者积极买入华侨城。

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