中国资金流出压力有所减弱中国资金流出压力有所减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨天公布了12月新增外汇占款1346亿元，较11月的-736亿元明显改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到贸易顺差316亿美元，假设FDI按120亿美元计，因而12月"热钱"流出约1400亿元，较10-11月约2400亿元的水平明显降低，显示出资金流出压力明显减弱。根据我们在海外宏观年度策略中的判断，今年大概率将是系统性风险下降，叠加流动性宽松的格局，这意味着新兴市场的资金出入将不再受风险偏好的主导，而更多地取决于自身增长而出现分化。考虑到近期中国经济增速下滑或有所放缓，资金流出中国的压力或进一步减弱。美国12月零售销售强劲增长提振美股，1季度或面临增长放缓。12月零售销售环比增长0.5%，大幅超出市场预期的0.2%，除波动较大的汽车及汽油站后的零售销售增长已连续两个月环比增长0.6%，印证我们在12月17日海外宏观周报《美国工业生产内生动力增强》中的判断，零售数据公布后，美股拉升。往后看，我们仍然认为财政不确定性减半之后，地产及汽车行业将带动美国经济在2013年增长，但将出现前低后高的节奏。2013年1季度美国经济增速将面临着放缓的压力，主要由于：1）飓风桑迪重建需求减弱；2）增税使得居民可支配收入下滑；3）3月1日前仍然存在对于自动减支额度，以及债务上限讨论的不确定性。根据美国财政部的测算，美国将在2月中旬触及债务上限，而近期奥巴马的强硬态度也使得市场对债务上限的讨论存在担忧。