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煤化工行业研究报告:国都证券-煤化工行业:国际天然气价格上涨背景下的煤化工投资机会-080617

行业名称: 煤化工行业 股票代码: 分享时间:2008-06-19 14:24:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍颖
研报出处: 国都证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 409 KB 分享者: woj****wo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2007年以来,国际油价快速上涨,目前已达到130美元/桶以上的历史高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于世界石油供需呈脆弱平衡,地缘政治紧张局势增加了世界石油供给的不确定性,石油库存下降、美元贬值和国际市场投机炒作,未来国际油价仍将处于高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  国际原油价格持续上涨,推动着能源结构调整,进而推动着可替代能源——天然气价格长期上涨,2008年以来累计涨幅约60%。
  煤化工是相对于石油天然气化工而言的,主要有三条工艺路线:煤焦化、煤液化和煤气化。我国煤化工发展的最大动因是成本优势,而“富煤少油缺气”的资源格局和能源安全决定了我国需大力发展煤化工。
  由于国际石油和天然气价格不断高涨,相比之下,以煤为原料的煤化工产品在生产上具有更大的成本优势,因而成为相应石化产品最具竞争力的替代产品。
  国际油价的持续上涨,推动着下游石化产品价格的提升,我们长期看好用煤替代石油的煤化工产业。具体来看,煤制油产业尚处于工业示范试验阶段;而煤焦化产品——PVC价格涨幅小于成本涨幅,近期依靠外购原料的相关PVC煤化工企业盈利能力减弱。
  国际天然气价格的上涨推动着国际天然气化工产品价格的提升。我们看好用煤替代天然气的煤化工产业,其主要是指煤气化产业。从企业角度来看,我们尤其看好具有先进煤气化技术的优势煤化工企业。这类企业一方面可以充分享受国际天然气化工产品提价带来的收益,另一方面又可以通过采用相对低成本的煤炭原料以及低能耗低物耗的洁净煤气化先进技术有效地控制成本,有效提高企业盈利水平

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