地方投资保持稳定，中央项目投资加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据国家统计局数据，08年1-5月我国城镇固定资产投资同比增长25.6%，增幅较08年1-4月的25.7%和07年全年的25.8%有小幅回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月，固定资产投资同比增长25.4%，与4月增幅相当。08年1-5月，中央项目投资同比增长18.5%，比1-4月的14.8%高出3.7个百分点，而地方项目投资同比增长26.4%，略低于1-4月的27.0%。  
第二、第三产业固定资产投资增速稳定。08年1-5月，第一产业固定资产投资同比增长66.1%，较1-4月的71.6%出现明显回落，但是仍比上年同期的同比增长35.8%高出30.3个百分点。第二产业和第三产业固定资产投资分别同比增长25.6%和25%，而08年1-4月分别同比增长25.9%和24.9%。分行业看，煤炭开采及洗选业投资同比增长47.0%，与1-4月增幅相当；石油和天然气开采业同比增长17.1%，增幅超过1-4月的14.5%；黑色金属冶炼及压延加工业投资同比增幅从1-4月的25.3%放缓至24.5%；有色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资同比增长41.5%，比1-4月的40.8%高出0.7个百分点。1-5月，房地产业固定资产投资同比增长31.9%，增幅落后于1-4月的32.1%和08年1季度的32.3%。根据我们的估算，房地产行业在1-5月固定资产投资25.6%的同比增长中占到7.7个百分点。  
对自筹资金更加依赖。从到位资金情况看，城镇投资到位资金同比增长23.7%，增幅超过1-4月的23.2%。其中，国内贷款同比增长17.6%，较1-4月的18.2%有所放缓；利用外资同比增长3.5%，低于1-4月的同比增长5.5%。由于政府对贷款和外资流入国内房地产市场进行了严格的控制，因此固定资产投资的增长更多依赖于自筹资金。1-5月，自筹资金同比增长29.%，比1-4月的28.1%高出1.2个百分点。  
08年固定资产投资名义增长保持稳定。我们预计未来几个月固定资产投资将保持稳步增长。但是，08年全年的实际投资增速将出现显著放缓。如果扣除价格因素，08年1-5月固定资产投资同比增长约15%，与07年全年的21.9%相比下滑明显。我们仍然认为08年固定资产投资名义同比增幅将达到26%，但是实际增速将低于20%。