港口煤价下跌，产地价格保持稳定
        截至1  月7  日(周一)，港口煤价小幅下跌，秦皇岛动力煤5800/5500/5000/4500大卡价格均回落5  元/吨至655/620/530/440  元/吨；京唐5800/5500/5000/4500大卡价格均回落5  元/吨至665/620/535//440  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至1  月4  日(周五)，动力煤主产地价格保持稳定，冶金煤和无烟煤价格也保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纽卡斯尔港动力煤价（6000  大卡）较上周小幅上涨1.2%至91.70  美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高69  元/吨；昆士兰硬焦煤价基本稳定在158.56  美元/吨，折算后比国内价格低180  元/吨。
        秦皇岛煤炭库存有所回落，下游价格保持稳定
        1  月4  日秦皇岛煤炭库存较上周回落3.5%至610  万吨；截至12  月20  日我国重点电厂煤炭库存8416  万吨，库存天数20  天；秦皇岛至广州和上海海运费与上周持平；秦港煤炭吞吐量452  万吨，较上周回落7.9%。
        上周煤炭下游产品价格基本保持稳定。螺纹钢价小幅回升1.1%至3744  元/吨。截至1  月4  日我国华东和华南地区水泥价格稳定在333  元/吨和355  元/吨；截至12月28  日化工产品尿素价格上涨2.9%至2118  元/吨  ，甲醇价格则下跌1.7%至2415  元/吨。截至12  月20  日的粗钢日均产量为191.1  万吨，较11  月小幅回落。
        截至1  月4  日，我们跟踪的焦炭价格保持稳定。
        投资观点：  国家关于电煤价格市场化改革的文件有利于煤电双方
        我们认为国家关于电煤价格市场化改革的政策有利于煤电双方。近期全国出现了大面积降温，这将有利于支撑煤炭市场。2012  年12  月25  日公布的《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》，决定由煤电双方自主谈判确定电煤价格；并且明确将完善煤电价格联动机制，以年度为周期，当煤价上涨超过5%时，将调整上网电价，电力企业消纳煤价上涨的比例由30%调整为10%。总体来看，该文件有利于煤电双方的发展，通过重启煤电价格联动机制打开了电煤价格上涨的空间；2012  年12  月28  日结束的山西省煤炭订货会上合同电煤价格实现了不同幅度的上涨。
        主要风险
        下行风险：中国固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险：国内外需求超出预期拉动煤炭价格。