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广州控股研究报告:招商证券-广州控股-600098-产业链延伸优势显现,抗风险能力优于同行-080617

股票名称: 广州控股 股票代码: 600098分享时间:2008-06-17 20:52:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-B
研报大小: 237 KB 分享者: zha****qz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、主要控股、参股电厂虽然利润下降,但基本能够保证盈利
    􀂾    珠江发电总厂受煤价上涨影响较大:珠江发电总厂下属的珠电公司和东电公司各有2台30万千瓦的燃煤发电机组,2007年是主要的盈利来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】珠江发电总厂全年消耗原煤330万吨左右,如果煤价平均上涨100元,将增加3.3亿的成本,预计受煤价上涨影响利润会大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是从目前的经营状况来看,全年应该仍有一定盈利。
    􀂾    珠江LNG项目盈利性较好:珠江LNG项目是采用进口照付不议价格的天然气进行发电,成本不受市场气价的影响。预计全年该项目盈利应在1亿元以上。
    􀂾    参股电厂沙角B能够保持盈利:沙角B电厂建设期较早,成本较低,折旧和财务费用较少,运行成本低,预计全年能够实现盈利。    
2、积极推进新电厂项目筹备工作
    􀂾    三水恒益发电项目获得国家发改委“路条”:公司2007年收购佛山市三水恒益火力发电厂有限公司39%的股权,筹备“上大压小”2×60万千瓦超临界燃煤发电机组项目,该项目已经获得国家发改委同期开展前期工作的复函。
    􀂾    肇庆电厂完成前期工作,获得广东发改委“路条”。肇庆电厂2×60万千瓦电厂项目已经完成相关专题报告编制工作,获得广东省发改委同意开展前期工作的复函。    􀂾    贵州都匀电厂前期准备工作顺利。公司与中国国电集团合作,推进贵州都匀电厂2×60万千瓦“上大压小”项目的前期工作,目前该项目进展顺利。
    􀂾    汕尾电厂二期也在筹备之中。汕尾电厂二期扩建工程2×100万千瓦燃煤机组项目正在进行筹备。    
3、煤炭销售业务发展势头良好
    􀂾    预计08年煤炭销售量超过700万吨:07年全年煤炭贸易业务销售煤炭总计560万吨,盈利1亿元左右。预计08年全年煤炭销售量超过700万吨,盈利会有相应增长。
    􀂾    南沙煤炭码头全年周转量超过800万吨。南沙煤炭码头经过扩建之后,08年周转能力已经超过800万吨。目前正在筹备工程,预计完成后会增加400~500万吨的周转能力。
    􀂾    新东周窑煤矿预计年内开工建设。公司参股开发的新东周窑煤矿已经获得探矿权,目前正在办理采矿权,预计2008年底之前能够正式开工建设。
    􀂾    引入新股东摊薄公司在煤炭公司收益。去年引入新世界集团作为煤炭贸易公司股东,占有35%权益,对公司享有的利益有一定影响。

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