报告摘要:
上周全球股市普遍上涨(部分欧美主要市场因圣诞节而休市一天)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
标普500 指数周跌幅2.86%,道琼斯工业指数周跌幅2.81%,纳斯达克指数下跌2.95%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)欧洲方面,英国富时100 指数上周下跌0.61%,法国CAC40 指数跌幅达1.21%,德国DAX30 指数周跌幅0.54%。新兴市场方面,印度NIFTY 指数微跌0.14%,巴西圣保罗指数周跌幅0.08%。亚太区方面,日经平均指数上涨3.54%,韩国首尔综合指数下跌0.12%,台湾加权指数上周上涨2.11%。
中国股票市场在年末收关阶段继续有不俗的表现,上证综合指数周涨幅3.71%,深圳成指周涨幅4.26%,沪深300 指数周涨幅4.56%。恒生指数上周微升0.19%。
在过去一年内,上证综指与沪深300 指数共同刷新了历史估值最低点(分别为10.65x 与9.62x)。全年估值平均水平分别为11.3x 与10.6x,全年估值走势呈现正弦式的波动。
从风格角度来看,中证100 成分股的PE 水平较年初仅上升1%,而中证200 与中证500 成分股的PE 水平上升幅度高达36%与46%;但从PB 的角度来看,除了中证500 的PB 水平与年初持平外,中证100与中证200 成分股的PB 水平分别下降了9%与2%。
从行业角度看,PE 估值水平较年初下降幅度居前的行业有食品饮料、电子、餐饮旅游、公用事业与金融服务;PB 下降较多的行业有纺织服装,商业贸易,食品饮料,采掘与机械设备。
展望明年,我们预计大盘股估值水平有望得以维持,而中小盘股的估值水平将可能趋于回落。从成长和估值两个维度衡量的话,2013 年我们推荐的行业依次为房地产、建筑建材、家用电器、交运设备、金融服务与食品饮料。(更多资料请参阅深度报告《2013 年度估值报告——时过于期,否则终泰》)