投资要点：
●上周央行在经济数据公布之前上调存款准备金率1％至17.5％，虽然市场人士认为本次上调存款准备金率收紧的资金主要是针对热钱，据统计截至今年4  月底，我国外汇储备余额达17566  亿美元，比去年底增长2284  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而我国前4  个月贸易顺差为581.15  亿美元，外商直接投资（FDI）为174.73  亿美元，两者合计756  亿美元，也就是说，剔除贸易顺差和FDI  后，前4  个月“不可解释性外汇流入”超过1500  亿美元，其中不乏境外"热钱"。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于资金供给严重失衡的市场而言，央行上调存款准备金率这一举措引起市场再次恐慌，当日沪市指数下跌200  多点，不仅完全回补“4.24”降税缺口，而且还留下新的缺口。在没有任何实质性的利好政策面出台，市场仍是大幅下挫，上周可谓是黑色一周。截至上周五，沪市指数报收2968.8  点，周跌幅为13.84％;深市指数报收9936.73  点，周跌幅为15.32％。
●A  股市场出现大幅下挫，沪深两市封闭式基金指数也跟随大盘指数出现大幅下跌。上周封闭式基金总成交量为28.46  亿份基金单位，较上周有所回升，上周封闭式基金呈现价跌量升的态势，上周整体换手率为3.78%。截至上周五，全部封闭式基金整体加权折价率为27.10%，较前期出现较大幅度的回升；其中小盘基金整体折价率为8.59%，大盘基金整体折价率为28.13%，上周封闭式基金整体折价率出现大幅上升，目前折价率算是比较合理的水平，但是如果大盘尚未回暖的话，封闭式基金折价率有进一步上升的可能。值得一提的是，瑞福进取二级市场价格周跌幅小于其净值亏损，从而导致瑞福进取溢价率进一步提高，截至上周五，瑞福进取溢价率高达52.09％，对于目前市场尚未回暖的情况下，建议投资者选择回避瑞福进取。
●上周沪深两市股指继续走弱，基金重仓股出现不同程度的跌幅，使得开放式基金净值出现不同程度的亏损。截至上周五，开放式基金中有163  只基金净值低于1  元，其中天冶核心成长、天弘精选、华宝兴业多策略增长、新世纪优选分红和国泰沪深300  净值均低于0.6  元，当然其中也不乏一些新成立的基金，如国投瑞银稳健增长、长盛创新先锋灵活配置、信诚盛世蓝筹、东方策略成长、博时特许价值、富国天成红利灵活配置、银河竞争优势成长、上投摩根双核平衡等近期新成立的基金面值也纷纷破1。建议投资者近期要降低收益的期望值，同时要坚持长期持有，以年为单位持有基金，不要太过于频繁操作。