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研究报告:安信证券-策略研究-历史的重演?-080616

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-16 13:58:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 程定华,张治,诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 117 KB 分享者: xuh****789 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  此次越南危机发生与其自身经济结构有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其过于依赖固定资产投资和FDI流入的经济增长模式,一旦遭遇资本项目波动,将严重影响国内经济和汇率的稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于越南食品占权重高达42.9%,通胀失控成为此次危机的诱发因素。
􀂾  2007年底越南拥有237亿美元外汇储备,虽然为历史上最高水平,但外汇储备占GDP比例较低,是否足够抵御货币贬值的压力尚待观察,这成为目前越南主要面临的风险。
􀂾  从经济背景及产业结构看,目前越南出现的情况与中国在1992年、1993年存在许多类似之处。只要将越南国内需求放缓,加大抑制进口增长,未来在通货膨胀得以控制及国际经济主要经济体需求回暖背景下,越南经济将重回复苏之路。
􀂾  此次越南危机扩散为亚洲大规模金融危机的可能性较低。因为与1997年相比,亚洲国家外汇储备都有大幅度增长,抵御外来冲击的能力增强。另外多数新兴经济体对外贸易稳定,出口增速维持高位。
􀂾  5月份食品价格环比下降以及翘尾因素的回落导致CPI指数明显回落,但国际油价不断大幅攀升,我们认为未来PPI仍将保持上涨趋势。5月M1增速也首次回到M2之下,与企业存款定期化和居民储蓄回流有关,其结果是资本市场实际的流动性更为紧张。

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