地震影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国航于上周举办的中银国际第六届投资者大会上表示，
汶川地震后的相关航班取消和救灾物资运送导致公司收入减少
5-6  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）约3,000  次航班被迫改期或被取消。公司在成都共
有40  架飞机，占公司投放客公里的10-15%。预计政府将对救灾物
资运输进行一定的补贴。地震将对旅游大省四川省的航空运输业
造成长期的间接负面影响。但是，公司认为救灾重建工作和投资
或为灾区未来的空运需求提供支撑。
燃油价格高企的影响。公司已被批准从6  月1  日起上调了部分国际航线的燃油附加税，预计将抵消燃油上涨所导致的成本上涨50%的负面影响。为了抵御燃油价格上涨，国航仍在不断提高国内和国际航班头等舱和商务舱的客座率。与此同时，国航自01  年起开始进行原油套期保值，08  年1  季度公司公允价值收益账面浮盈达2  亿多人民币，主要来自对原油的套期保值。
估值。我们预计地震将导致公司08  年收入下滑1.2%左右。此外，公司5  月收入客公里可能同比下降1-2%，客流量或许不会在7  月前得到恢复。但是，我们相信需求将在7  月高峰期逐渐回暖，而且作为北京奥运会唯一指定的航空客运合作伙伴公司，国航的表现令人期待。但是我们必须对公司密切追踪。目前，我们维持目标价不变，并且维持对中国国航A  股和H  股优于大市评级。