r
策略专题
  奥运会是全球最具影响力和参与最广泛的体育盛会，已经不仅
影响到体育文化产品和服务等产业的发展，而是更深层次地影响到
举办城市的经济增长，拉动区域经济的发展，进而对一国经济产生
重大影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  通过分析不同城市举办奥运会的历史，我们可以得出基本结
论：奥运期间各举办国经济都处于景气高位，奥运对经济的拉动在
奥运举办前两年达到高峰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北京奥运，举办城市受益较大，总体经
济受益有限。奥运对行业的提升主要集中在建筑业、交通通讯业以
及社会服务业等行业上。
  北京奥运会将显著拉动北京GDP 增长，在2003～2007 年间，
年均拉动北京市GDP 提高约2.3 个百分点，在2008 年拉动效应达
到顶峰。我们认为八大领域，包括旅游、商业、地产、建筑、交通、
体育、科技信息等，将在北京奥运经济中得到显著发展机遇；同时，
作为向世界展示中国形象的平台，我国的一些品牌将得到价值的提
升。
  按照各国奥运会期间的股市表现，结合我国宏观经济在2008
年之前可以维持的高增长态势，我们认为作为主题鲜明的北京奥运
板块还将具有显著的上涨空间，仍可以作为未来的重点投资方向。
  在投资策略上，我们建议初期以基础设施、工程施工、建材、
房地产、信息技术为重点，在明年则重点转向消费型行业，商业、
旅游、食品饮料、奥运相关业务等。从总体风险较小的角度，奥运
主题下的投资组合应该以信息、商业、酒店旅游等偏重服务的股票
为主。随着奥运举办日的临近，则逐步减少主题配置，以规避奥运
主题投资的系统性风险。
  我们给出北京奥运的三种类型的组合，一是偏重于初期固定投
资受益的投资品组合，重点推荐北京城建、长江精工、歌华有线；
二是偏重于举办期受益的消费与服务的消费品组合，重点推荐中青
旅、首旅股份、王府井；三是受益于奥运会的品牌提升的投资组合，
建议关注在奥运中亮相的华帝股份、燕京啤酒、伊利股份三公司。