扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

维达国际研究报告:国信证券(香港)-维达国际-3331.HK-买入评级,目标12.1港元-121212

股票名称: 维达国际 股票代码: 3331.HK分享时间:2012-12-12 13:51:09
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国信证券(香港) 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入
研报大小: 65 KB 分享者: xim****82 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

维达国际(10.7,0.24,2.29%) (3331.HK)——销售收入增长稳定,低价纸浆促进毛利率改善
 2012H1销售收入增长31.6%,有望持续增长:虽然2012H1我国整体经济增速放缓,但公司销售增速并未受到影响,销售收入增长达31.6%,销量增长达29.3%;平均售价也保持稳定,同比增长1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的产品结构与我国生活用纸行业各类产品的需求分布一致,产品定位中高端,客户品牌忠诚度高,有望持续增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
低价纸浆促进毛利率改善:纸浆占公司销售成本的58.9%,因此纸浆价格对公司的原材料成本及毛利率水平有着直接的影响。2012H1纸浆维持低价,公司毛利率改善3.6BPS至31.3%。而2012年下半年至今,浆价依然维持在较低水平,因此我们认为公司全年毛利率有望维持在30%以上的水平。
产能持续扩张,现代商业渠道对销售收入贡献增大:2012年全年预计实现产能62万吨;2013年,公司更计划新增17万吨产能。公司预计于2015年实现产能100万吨。大型超市及卖场等现代渠道对公司的销售贡献日益增大。现代商业渠道顺应我国居民消费习惯升级,客户群与公司产品的中高端定位匹配,我们认为公司销售渠道的拓展,能使新增产能有效转化为销售收入。
重申“买入”评级,目标价至12.10港元:投资建议为买入,12个月目标价12.10港元。
 

推荐给朋友:
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2025 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com