国际原油价格在上周五出现了超级大反弹，单日上涨超过10  美元，Brent和WTI  原油双双接近140  美元大关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原油价格的大幅上涨，背后既有美国就业市场的超预期疲软以及以色列对伊朗发出的威胁，也有摩根斯坦利等国际大投行预计今年7  月油价将冲击150美元言论的引导。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在这样的一种国际背景下，东南亚国家已经出现了不堪重负的现象，越南货币的贬值压力和两位数的高通胀，已经促使了其股市的崩盘；印度、马来西亚等国也宣布提高燃油价格；韩国也公布了折合101.7亿美元的经济刺激计划。可以看出，随着油价的不断上涨，新兴市场国家政府已经开始行动起来了。而美国雷曼兄弟预计其二季度可能会亏损28  亿美元，同时计划发行股票再融资60  亿美元的消息，再次证明了次贷危机远远没有人们想象中那么简单，结合美国房地产价格的进一步下挫，以及美国消费市场的萎靡，我们有理由相信，当前的国际经济环境是不容乐观的
对我国而言，持续的高油价造成炼油企业的成本压力非常之大，有关成品油价格放开的呼声不绝于耳，不过考虑到目前国内仍面临较大的通胀压力，成品油价格放开在短时间内还是难以实现。
另外，央行在周末宣布上调银行存款准备金率100个基点后，紧缩货币政策还将继续。至于这次上调准备金率的力度大于前面几次，我们认为，一方面是防微杜渐，避免像当前东南亚国家那样出现金融体系的混乱；另一方面也是出于对国际热钱源源不断流入的担忧，必须回收足够多的流动性，才有可能避免资产价格被推高从而加大升值压力。
一如我们前面的判断，准备金率上调后，银行、房地产会面临较大的压力，甚至有可能威胁到银行贷款资产的质量，而对于房地产行业，如果不能得到银行的资金支持，今年的日子也许会比较艰难。