央行紧缩之心坚定
距离汶川地震发生当日央行宣布提高存款准备金0.5  个百分点不到一个月的时间，央行再次出其不意地宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率1  个百分点，并于2008  年6  月15  日和25  日分别按0.5  个百分点缴款。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这样短的时间和这样强的力度令市场吃惊，目前存款准备金率达到了17.5%，显示了央行对流动性收紧的力度比较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前由于地震影响比较大，市场普遍呼吁放松紧缩的货币政策的舆论下，央行不仅没有放松银根，反而进一步加大了货币紧缩力度，在目前环境下这个决定可以说出乎了大多数人的意料，但从近期的宏观经济来看，央行此次上调准备金率也是在情理之中。
外围热钱不断流入
央行数据显示，从去年开始，外汇贷款的增长不断加快。今年一季度，外汇各项贷款增加488  亿美元，同比多增462  亿美元，激增18  倍，在一定程度上对从紧的货币政策产生了一定的冲击。近期越南发生货币危机，出现大规模资金流出现象，市场分析这些热钱很可能进入中国，这可能进一步加大调控难度。另外5  月外汇储备增长比较大也是导致此次央行上调存款准备金率的重要原因.
通胀依然高位
统计局将于下周四(12  日)公布5  月CPI  数据.目前市场普遍预期，受农产品价格回落及翘尾因素影响,5  月CPI  可能较4  月份的8.5%明显回落。但是这却是基于国家对于成品油以及一些资源性产品的价格的管制上。目前国际油价不断创出新高，炼油和电力企业亏损严重，电力和成品油价格上调压力增大。央行此次上调存款准备金或许可以理解为5  月居民消费价格指数(CPI)涨幅仍不乐观,回调幅度可能没有大家预期的那麽大。
目前四川地震带来的灾後重建正在进行中，未来3  年将会有上千亿的重建资金，这可能会重新拉高固定投资数据,使前期宏观调控的成果付之东流.而央行在这些数据出来之前就宣布上调存款准备金率,应该是为了显示抑制通货膨胀和投资增长的决心