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京新药业研究报告:兴业证券-京新药业-002020-经营压力仍然较大,业绩改善尚待时日-080604

股票名称: 京新药业 股票代码: 002020分享时间:2008-06-10 12:05:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李劲松,王唏
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 187 KB 分享者: sun****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

现有业务
公司主营业务以原料药和制剂生产、销售为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年年报显示公司实现主营收入5.65  亿元,其中原料药占比约为70.62%,制剂业务占比约29.38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  原料药业务。公司的原料药业务主要是以奎诺酮类为主,兼有少量以自给为主的头孢类原料药。目前公司的环丙沙星产能约100  吨、左氧氟沙星400  吨,均为国内最大的生产厂家之一。环丙沙星的主要竞争对手有浙江的国邦制药、新华制药等;左氧氟沙星的主要竞争对手则是仙居司太立、康裕制药等。原料药主要是以内销和外销并举,其中外销的主要市场是印度。
􀁺  制剂业务。公司的制剂业务经过多年的培育,目前已经形成了奎诺酮类、头孢类、心血管类、精神科用药、中药等多系列产品。但是这些产品多以低端的普药为主,普遍存在着规模偏小,盈利能力不强的特点,仅有辛伐他汀片(京必舒心)的销售达到5000  万规模。因此制剂业务对公司的利润贡献并不显著。
奎诺酮原料涨价影响不大
此次调研的一个主要目的就是想了解近期奎诺酮原料药涨价的动力以及未来价格变化的方向。
􀁺  供给暂时不足引发涨价。自今年4  月起,奎诺酮原料药出现了不同程度的上涨,其中比较显著的是环丙沙星由120  元/kg  一路上涨至180元/kg,左氧氟沙星也有不同程度的上涨。此次价格上涨的一个主要原因是由于公司以及主要竞争对手之一的国邦制药在上虞的生产车间受到节能减排的影响,只能部分生产所引起的。随着7~8  月,新的环保设施投入运营,困扰生产的问题有望得到解决,价格可能会再度回落

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