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研究报告:高华证券-2013~2014年问题及展望:对传统经济板块投资的复兴-121205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-12-07 13:42:33
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杰夫·可瑞
研报出处: 高华证券 研报页数: 43 页 推荐评级:
研报大小: 947 KB 分享者: 郁****小 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2013-2014  年问题及展望
        投资复兴而非终止
        从大宗商品供应紧张态势缓解、中国经济增长放缓以及生产企业回报率正常化来看,大宗商品的超级周期似乎将会结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而我们认为当前的形势发展只不过是进入了大宗商品投资周期(始于上世纪90  年代末)的下一阶段,并将带来新的投资机会;因此我们认为这属于投资“复兴”而非终止。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        长期价格稳定并不意味着短期内不会出现供应短缺状况
        虽然所有大宗商品的供应面创造了更稳定的长期价格环境,但这并不意味着短期内不会出现供应紧张状况。我们认为,尽管长期价格比较稳定,但随着直至2013年下半年经济增长改善,当前基本面可能保持紧张态势,令远期曲线(短期价格高于长期价格)的正利差上升,从而带来显著的投资回报。这意味着大宗商品市场的交易情况将回到上世纪80、90  年代,不同于2000  年之后大部分大宗商品的远期曲线(即短期价格低于长期价格,负利差拖累回报)。
        

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