五矿观点
国际糖市：
消息方面，
原糖市场：周五ICE糖市继续窄幅震荡，主力3月收平于19.34。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】气象预测机构Somar周五称，有利天气将使得巴西糖厂和乙醇加工厂得以持续开工至圣诞节，降雨令本季收榨时间较往年推迟。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周Unica公布数据显示，本季至今已有约41家糖厂收榨，去年同期有将近166家。
巴西中南部推迟停榨对原糖利空
乙醇市场：由于临近收榨上周巴西本国乙醇继续强势上涨，其中CEPEA现货无水乙醇指数上涨1.9%，而CEPEA现货含水乙醇上涨0.86%.；周五CBOT乙醇1212合约跟随玉米下跌0.75%。
随着巴西中南部接近榨季尾声，供应减少将会继续刺激乙醇价格保持强势。随着巴西中南部接近榨季尾声，供应减少将会继续刺激乙醇价格保持强势。同时13/14榨季巴西将汽油中乙醇搀兑比例从20%提高到25%也将给乙醇价格提供支撑。
基本面：30年不遇的严重干旱将冲击到巴西东北部地区甘蔗种植区，12/13榨季东北部甘蔗产量预计同比下降10%-15%。虽然巴西北部-东北部地区的甘蔗产量仅占全国总产量的10%左右，但在中南部停榨期间巴西东北部地区将是巴西国内外市场所需的食糖和酒精重要来源；印度政府批准汽油中5%的法定乙醇混合比例提案，该法案预计将刺激印度本国的乙醇年消费量从目前的4.4亿升提高到10.5亿升，增加6亿升（相当于原糖产量80-90万吨）；上周CEPEA现货无水乙醇指数上涨1.5%，而CEPEA现货含水乙醇则下跌0.5%，目前无水乙醇折合原糖平价为21.5美分/磅，含水乙醇平价折合原糖平价为18.7美分/磅，由于比价优势生产商更偏向生产乙醇而减少原糖生产。随着巴西中南部接近榨季尾声，我们判断供应减少将会继续刺激乙醇价格保持强势，乙醇平价将给原糖价格提供很好支撑。
国内糖市：
消息方面，周五柳盘现货合约S12121上涨46元于5687；周日柳州的中间商新糖现货小幅下调50元至5740-5750元/吨。
基本面：收储预期不变：预计净收储量为200万吨，收储价预期在5800元以上；广西和云南甘蔗收购价迟迟不出台，维持广西甘蔗收购价为470元，云南甘蔗收购价为420元的判断；本周南方甘蔗主产区将迎来全面开榨，本周广西预计累计开榨糖厂数量达到总糖厂数量50%；上周海关公布的10月糖进口总量接近34万吨，高于我们预计的25万吨。从巴西出口数据看，10月中国仍从巴西进口30万吨糖。糖厂全面开榨和进口压力使得主产区现货价格面临巨大回调压力行情判断：短线看跌，中线维持看涨不变操作建议：5380短空，止损于5400