关前还会整理

申银万国证券研究所  蔡国华  2006/10/13

盘中特征：
    周五沪市小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指报收于1784.65点,上涨0.36％；深成指收盘4380.55点，上涨
0.73％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量360亿元，和上一交易日相比并未放大。申万行业风格指数中,有色金属、信
息服务以及活跃指数、亏损股指数涨幅居前。金融、房地产股出现反弹，不少房地产股跌幅已达
10-20％，进一步向下空间已不大。

后市研判：
    向上的趋势不变，关前还会振荡整理。
    周五航天军工板块出现了戏剧性的变化，在洪都航空继续出现盘中跌停的情况下，板块个股
没有象周四那样大面积的跳水，而是分化剧烈，航天动力涨停，中国卫星、火箭股份都是大幅的
上涨，并带动航天股普遍上扬。出现这样的现象，固然有得益于《2006年中国的航天》白皮书公
布的缘故；但市场的强势是更内在的原因。试想，市场疲弱，投资者信心脆弱，板块领头羊跌停，
其它个股怎会不被拖累。正因为市场势头较强，股指才没有出现市场普遍预期的调整走势。看来，
1770点的支撑位不是轻易能被击穿的。
    新热点不断冒出，市场活跃度较高。但没有形成象前期金融、房地产板块那样有驱动力的核
心热点。活跃指数的走强，表明市场正在尝试寻找这样的热点，但市场给予希望的钢铁、汽车板
块恐怕难担重任。没有主流热点，股指要强势冲过1800点有难度。而通过盘整的形式，磨上千八
反倒更可行。所以短线股指还会在千八关前振荡整理。
    决定股市运行方向的因素依旧，政策、业绩仍支持股市上涨。工行发行固然会产生一定的挤
出效应，但如果工行上市定位在3.5元的话，对股指的正面作用要超过对资金的挤出。
    综上所言，股指上行的趋势不变，短线还会在千八关前整理。

操作策略：
    控制仓位，参与热点。